金属成形机床需求增长有三大推动力。分别是钢铁生产总量增长、钢材深加工比例提升和板材占比提升，三大动力在钢铁行业转型发展的大背景下共同对金属成形机床的需求形成推动。公司产品定位中高端，2010年公司的数控化率为88.85%。公司未来主打产品为数控转塔冲床、大型数控板料折弯机和数控卷板加工机械等。公司与主要客户合作稳定，下游需求分散且旺盛，受单一行业影响小。公司平板类机床的下游为专业级钣金商、电力电器、工程机械、汽车等，卷板类机械的下游主要包括钢材配送、汽车高铁、有色等。出口方面，2010年公司海外收入占比为14.14%，2011年公司希望这个比例达到20%。随着板材占比提升和钢材深加工比例提升，以亚威为代表的中高端金属成形机床产品有望受益。
公司现有三个厂区，包括黄海南路厂区、龙川厂区和张纲厂区，其中黄海南路厂区主要用于数控转塔冲床和激光切割机制造，目前正进行第二期厂房建设VR彩票，龙川厂区是折弯机、剪板机和结构件的生产基地，而张纲厂区生产卷板机械，三个厂区距离近，运输成本低。
公司国内主要竞争对手包括济南二机床、江苏扬力和江苏锻压等，同竞争对手相比，公司产品覆盖产业链长，且具备数控卷板机械类的特色产品。公司具备上下游的议价能力，能够在一定程度上控制原材料成本，公司针对钢材价格上涨的情况已经做好了原料储备，储备钢材可以保证3—4个月生产。基于产销情况VR彩票、国内竞争情况以及公司原材料价格控制情况，我们认为，公司的毛利率能够保持稳定。
我们预计公司2011年-2013年将实现收入9.17亿、12.11亿和15.74亿，收入两年复合增速为31%，2011年-2013年净利润分别为1.07亿、1.52亿和2.10亿，净利润两年复合增速为40%，对应EPS分别为1.22元、1.72元和2.38元。建议给予公司2011年PE30倍钣金机床，目标价36.6元，给予增持的投资评级。
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